La legislación canadiense de valores otorga a los inversores ciertos derechos estatutarios destinados a proteger contra la tergiversación en los documentos de oferta. Cuáles derechos aplican, y cómo operan, depende del canal de distribución mediante el cual se adquirieron las unidades. Este artículo es una explicación en lenguaje llano del marco general; no constituye una opinión legal, y no describe los derechos específicos aplicables a ninguna oferta en particular. Un inversor debe consultar el reconocimiento de riesgo o el documento de oferta recibido al momento de la suscripción, y a un asesor legal calificado, para conocer los derechos aplicables a su propia inversión.

Derechos vinculados a una oferta pública mediante prospecto

Cuando las unidades se distribuyen mediante un prospecto, la legislación provincial de valores aplicable —por ejemplo, el artículo 131 de la Ley de Valores de Columbia Británica y disposiciones equivalentes en otras provincias— generalmente otorga al comprador un derecho estatutario de rescisión o un derecho de acción por daños contra el emisor, sus directores y ciertas otras partes, si el prospecto contiene una tergiversación. Este derecho generalmente debe ejercerse dentro de un plazo de prescripción determinado a partir de la compra, y los requisitos procesales específicos varían según la provincia. El propósito del derecho es otorgar al inversor un recurso en caso de que el documento de divulgación en el que se basó resulte materialmente inexacto.

Derechos vinculados a la exención de inversionista acreditado

Las unidades distribuidas bajo la exención de inversionista acreditado de la NI 45-106 —descrita en detalle en Elegibilidad de Inversionista Acreditado— no se acompañan de un documento de oferta que conlleve la misma responsabilidad estatutaria por tergiversación que un prospecto, porque la exención se basa en la sofisticación financiera del comprador en lugar de un documento de divulgación revisado por el regulador. Un comprador bajo esta exención generalmente no recibe un derecho estatutario de rescisión automático equivalente al derecho de prospecto descrito arriba. Esto es una característica estructural de la exención, no una omisión, y es la razón por la que los compradores bajo esta exención completan un reconocimiento de riesgo que confirma su comprensión de la protección de divulgación reducida al momento de la suscripción. Recursos contractuales por fraude real o tergiversación fuera del marco estatutario de valores podrían seguir estando disponibles bajo principios generales del derecho, independientemente de los derechos estatutarios específicos de valores.

Derechos vinculados a la exención de memorándum de oferta

Una exención separada disponible bajo la ley de valores canadiense, la exención de memorándum de oferta de la NI 45-106, generalmente se acompaña de un derecho estatutario obligatorio de acción por daños o rescisión si el memorándum de oferta contiene una tergiversación —una protección incorporada en esa exención específica porque puede usarse para distribuir valores a compradores que no requieren cumplir el umbral de inversionista acreditado—. Véase Exenciones para conocer las exenciones específicas en las que se apoyan las Soluciones de Tenencia Directa; la exención de memorándum de oferta se describe aquí solo con fines comparativos y no es la exención utilizada para las distribuciones descritas en el resto de este wiki.

Derechos entre jurisdicciones

Estados Unidos, España y México aplican cada uno su propio marco estatutario de protección al inversor a las distribuciones de valores en su jurisdicción, y la mecánica de esas protecciones difiere del marco canadiense descrito arriba. Un inversor que adquiera unidades en una jurisdicción distinta de Canadá no debe suponer que los derechos descritos en este artículo apliquen; el documento de oferta aplicable para el vehículo de esa jurisdicción establece los derechos que sí aplican.

Consulte también

• Exenciones — las exenciones de prospecto específicas en las que se apoya cada jurisdicción
• Elegibilidad de Inversionista Acreditado — la exención más utilizada para colocaciones privadas
• Procedimientos Legales — divulgación de procedimientos que podrían afectar estos derechos