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Informes de Cambios Materiales

Un cambio material en los negocios, operaciones o asuntos de un emisor que cotiza desencadena una obligación de divulgación inmediata bajo la Parte 7 del Instrumento Nacional 51-102. Cuando se determina que ha ocurrido un cambio material, el emisor debe actuar el mismo día.

Definición de cambio material

NI 51-102 define un cambio material como un cambio en los negocios, operaciones o capital del emisor que razonablemente se esperaría que tenga un efecto significativo en el precio de mercado o el valor de cualquiera de los valores del emisor. El estándar de materialidad es objetivo — medido por el probable impacto en el mercado para un inversor razonable.

El proceso de divulgación en dos pasos

Paso 1 — Comunicado de prensa. Inmediatamente después de determinar que ha ocurrido un cambio material, el emisor debe emitir y presentar un comunicado de prensa divulgando la naturaleza y el contenido del cambio a través de un servicio de distribución de noticias reconocido.

Paso 2 — Informe de cambio material (ICM). Dentro de los 10 días posteriores al comunicado de prensa, el emisor debe presentar un informe formal de cambio material en SEDAR+ utilizando el Formulario 51-102F3, que incluye la fecha del cambio, una descripción completa y los efectos sobre los negocios y operaciones del emisor.

Requisitos de contenido del comunicado de prensa

El comunicado de prensa de cambio material debe incluir:

  • Una descripción del cambio material en términos suficientes para que los inversores puedan evaluar su importancia
  • La fecha del cambio
  • La evaluación de la dirección sobre el impacto en las operaciones o la situación financiera del emisor

Declaraciones prospectivas en el comunicado de prensa

Los comunicados de prensa de cambios materiales frecuentemente incluyen declaraciones prospectivas sobre el impacto esperado del cambio. Bajo las disposiciones de puerto seguro aplicables, las declaraciones prospectivas deben identificarse como tales, deben identificar los factores materiales que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente, y deben incluir los supuestos materiales aplicados. El lenguaje cautelar genérico que no identifica específicamente los supuestos materiales y los factores de riesgo aplicables a la declaración prospectiva particular no satisface los requisitos de puerto seguro.

Informes de cambios materiales confidenciales

En circunstancias limitadas, un emisor puede presentar un ICM de forma confidencial donde la divulgación inmediata sería indebidamente perjudicial para los intereses del emisor. El tratamiento confidencial está a discreción del regulador y el emisor debe volver a presentar un ICM público tan pronto como la base de confidencialidad deje de existir.

Consulte también

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