Las participaciones de sociedades en comandita en una solución de tenencia directa se distribuyen a través de dos canales: una oferta pública mediante prospecto durante el período de comercialización del prospecto, que califica a cada SC como emisor informante conforme a la legislación canadiense de valores aplicable; y la exención de inversionista acreditado bajo el Instrumento Nacional 45-106 Exenciones de Prospecto, disponible para inversores institucionales y de alto patrimonio neto. La exención de inversionista acreditado permite la venta de participaciones de SC a inversores calificados fuera del período de comercialización del prospecto, sin los requisitos de divulgación pública de un prospecto.

Puntos clave

• La exención de inversionista acreditado permite la distribución de participaciones de SC a inversores calificados sin prospecto; la exención no reduce las obligaciones de divulgación continua del emisor bajo la NI 51-102.
• La elegibilidad es autocertificada por el inversor en el momento de la suscripción utilizando el formulario prescrito en la NI 45-106.
• Los documentos de reconocimiento de riesgo requeridos para distribuciones a inversores individuales deben incluir el lenguaje estatutario especificado bajo la NI 45-106 s.2.3(5).

La exención de inversionista acreditado

Un inversionista acreditado incluye, entre otras categorías: instituciones financieras reguladas federalmente o provincialmente; fondos de pensiones supervisados por una autoridad regulatoria; personas físicas que, solas o con un cónyuge, poseen activos financieros con un valor agregado antes de impuestos de al menos $1,000,000; o personas físicos cuyo ingreso neto antes de impuestos superó $200,000 en cada uno de los dos años calendario más recientes; o personas físicas cuyo ingreso combinado con su cónyuge superó $300,000 en cada uno de los dos años más recientes; o entidades incorporadas con activos netos de al menos $5,000,000.

Suscripción y certificación de elegibilidad

En el momento de la suscripción, cada inversor completa un certificado de inversionista acreditado en el que certifica qué categoría satisface. Para inversores individuales, se debe firmar un reconocimiento de riesgo adicional en el formulario prescrito en el Anexo 1 de la NI 45-106.

Restricciones de transferencia

Las participaciones de SC adquiridas bajo la exención de inversionista acreditado están sujetas a un período de retención bajo la legislación de valores aplicable antes de que puedan revenderse al público. En la mayoría de las provincias canadienses, el período de retención es de cuatro meses desde la fecha de distribución.

Consulte también

• limited-partnership-structure — la estructura de SC a través de la cual se emiten y ejercen los derechos de gobierno de las participaciones de tenencia directa
• distribution-declaration-mechanics — cómo se estructuran las distribuciones dentro del marco de la sociedad en comandita